招银海外发布盘考答复称，保管翰森制药（03692）“买入”评级，以为翰森收效地开拓了一个完善的GLP-1钞票管线组合，与MSD的衔尾将加快HS-10535的发展并解锁其内行后劲。将公司狡计价上调至25.24港元。

招银海外主要不雅点如下：

翰森制药授予MSD其临床前阶段的口服小分子GLP-1受体兴盛剂HS-10535的内行独家许可。

翰森将赢得1.12亿好意思元的预支款，并有可能赢得高达19亿好意思元的里程碑付款，以及将来的销售分红。在特定要求下，翰森可能在中国大陆、香港、澳门和中国台湾共同执行或独家交易化HS-10535。默克公司将评估HS-10535的后劲，颠倒是减重除外其在腹黑代谢益处方面的后果。

内行口服GLP-1药物开拓进行中。

口服GLP-1药物因其易于使用和分娩而受到介怀，劝诱了诸多跨国制药公司和生物工夫公司的深嗜。多个口服GLP-1小分子正处于三期临床阶段，包括礼来的Orforglipron、恒瑞的HRS-7535和Vincentage的VCT220等，在二期阶段的有十几种。在这些口服GLP-1候选药物中，Orforglipron、TERN-601、GSBR-1290、CT-996和VK2735Oral在减重方面展现了令东说念主饱读励的数据。

安全性是口服GLP-1药物的环节各异化成分。

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礼来的Orforglipron（45毫克）在第36周时展示了12.4%的劝慰剂调整后减重后果，与STEP1考试中semagalutide在第68周的12.4%左近；然则，15%的Orforglipron关系的停药率值得柔顺。Orforglipron的多项三期考试正在进行中，最早的三期减重数据预测将在2025年下半年知道。辉瑞由于安全性问题住手了逐日两次给药的danuglipron，并继续股东逐日一次的有狡计，预测将在2025年第一季度发布数据。罗氏的CT-996在第4周终明晰6.1%的劝慰剂调整后的减重后果，比较之下，TERN601为4.9%，GSBR-1290片剂为5.5%，但由于样本量小和随访时候短，难以进行平直的疗效对比。TERN-601的零停药率凸显了其在安全性方面的上风。值得注重的是，Viking的口服GLP-1/GIP药物VK2735在第7周终明晰6.8%的体重假造，并似乎具有更优的安全性。总的来说，除了减重后果外，该行以为小分子GLP-1药物的安全性是环节的各异化成分。

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