The following article is from 粉巷财经 Author 张未然裸体

东说念主东说念主乐（002336，下称"东说念主东说念主乐"或" *ST 东说念主乐"）近期的一系列动作备受善良。

《逐日经济新闻》记者郑重到，其将抓有的天津市东说念主东说念主乐商品配销有限公司（简称：天津配销）100% 股权以 2.39 亿元的价钱转让给天津优达集团，还以 13 元的价钱剥离了 13 家有揣度门店的子（孙）公司，收缩阛阓布局河山。

此外，东说念主东说念主乐旗下的西安高繁盛生意运营管理有限公司（简称：西安高繁盛）、西安市东说念主东说念主乐商品配销有限公司（简称：西安配销）100% 股权转让在西安文化产权交游中心挂牌期满，有两家投资配景企业分散提交请求，意欲受让上述技俩。

就策略布局而言，这是一次精确的收缩与聚焦。通过剥离升天严重或偏离中枢业务的钞票，东说念主东说念主乐有望改善财务气象，消弱债务做事，为其"保壳"争取了一点喘气的契机。

13 元甩卖旗下 13 家公司

物流中心也卖了

本年 7 月 13 日，东说念主东说念主乐发布公告称，公司拟以公开挂牌转让的花样对出门售其抓有的 14 家方向公司的一齐股权，以及公司相等下属子公司对其中 13 家设有揣度门店的方向公司（以下简称：13 家方向公司）所享有的相应债权。

上述 14 家方向公司具体包括 13 家揣度门店的公司（称号如下图）和一家物流公司——天津配销。

开首：东说念主东说念主乐公告

此外，东说念主东说念主乐抓有的西安高繁盛和西安配销 100% 股权也在西安文化产权交游中心进行公开挂牌转让。

9 月底以来，上述出售事项徐徐获得进展。

先是 9 月 27 日，*ST 东说念主乐与天津优达集团订立了股权转让公约，以 2.39 亿元的对价将其抓有的天津配销 100% 股权告成转让给天津优达集团。

12 月 2 日，*ST 东说念主乐与成都惠顺多商贸有限公司（简称：成都惠顺多）达成一致并订立了股权转让联系公约，以东说念主民币 13 元的价钱将 13 家方向公司 100% 股权悉数转让给成都惠顺多，13 家方向公司触及的供应商相等他待结债务也将一同转让至收购方承担。

12 月 13 日，*ST 东说念主乐发布公告称，西安高繁盛、西安配销 100% 股权在西安文化产权交游中心的挂牌转让期限已满，交游对方分散为陕西韩建信诚投资结伙企业（有限结伙）（简称：韩建信诚）和西安东和晨升生意运营管理结伙企业（有限结伙）（简称：东和晨升）裸体，交游价钱分散笃定为 6.05 亿元和 2.79 亿元。

值得郑重的是，西安配销股权出售后，东说念主东说念主乐三大自有物流中心仅剩一家。

东说念主东说念主乐此番大手笔出售钞票，骨子上亦然实时止"损"。把柄此前评估敷陈，被出售的 14 家方向公司中，13 家有揣度门店的方向公司股权对应的评估值为 -210，767.70 万元，如故处于资不抵债状态，其下属在揣度的门店约 40 个，旷日经久亦然一笔不小的揣度资本。此外，上述 13 家方向公司触及的供应商相等他待结债务一同转让至接办方承担，极地面消弱了东说念主东说念主乐的欠债压力。

天津配销连年来功绩推崇也欠安，2023 年及 2024 年前 4 个月，天津配销净利润分散为 -1306.13 万元、-426.10 万元，存在升天情况。

从改善钞票结构角度而言，通过出售的花样，东说念主东说念主乐将一些非中枢大概陈说率欠安的钞票变现，既回笼了资金，也使得公司的钞票愈加聚焦于上风区域和中枢业务联系钞票上。

如天津配销、西安高繁盛、西安配销的转让，均为东说念主东说念主乐带来了实着实在的资金流入。这对于当今处于财务逆境、净钞票为负的东说念主东说念主乐来讲，亦然其杀青"保壳"的进攻搭救。毕竟，若是 2024 年末其净钞票不可为正，东说念主东说念主乐将被试验强制退市。

每经记者郑重到，上述钞票出售完成后，东说念主东说念主乐的门店将进一步收缩，绝大部分门店聚拢在西安和深圳两地，这也相宜东说念主东说念主乐"落实公司收缩升天区域阵线，聚拢资源发展上风区域"的发展策略。

连年来抓续升天、关店

股价近 2 月却翻倍了

天然东说念主东说念主乐通过出售钞票在短期内杀青了一定进度的资金回笼和升天钞票剥离，但并不料味着其如故走出逆境。

四肢一家设立于 1996 年的老牌零卖企业，东说念主东说念主乐也曾是深圳零卖企业的旌旗之一，但连年来功绩抓续下滑甚而升天。统计数据夸耀，2021 年至 2023 年，*ST 东说念主乐的归母净利润分散为 -8.57 亿元、-5.07 亿元、-4.98 亿元，勾搭三年出现升天。2024 年，东说念主东说念主乐的功绩逆境依然莫得扭转，上半年的归母净利润为 -2.84 亿元。近 3 年半的时辰所有这个词升天超 20 亿元。

在 12 月 14 日的公告中，东说念主东说念主乐评释称，把柄公司 2024 年上半年运营情况，各门店营业收入抓续下滑，主要原因除了外部行业环境不利要素以外，多家门店因流动资金不足，供应商供货货款结算不足时导致门店商品缺货，影响客户的购买需求。

从阛阓花样来看，当今零卖行业的竞争态势愈发浓烈，线上电商巨头抓续膨大其线下河山，凭借雄壮的数字化运营才略、高效的物发配送体系以及丰富的营销资源，霸占了大批阛阓份额。同期，生鲜平台、仓储式商超级业态的入局，也不断蚕食着传统商超的糊口空间，很多传统商超濒临"闭店潮"。

东说念主东说念主乐也不例外。2022 年至 2024 年上半年，其实体门店数目分散为 113 家、91 家、83 家。重叠这次出售的钞票所抓有的门店，其实体门店数目将大幅减少。

这意味着，天然东说念主东说念主乐精简了业务，但也在一定进度上缩小了阛阓消失畛域，需要在剩余的阛阓区域中与强盛的敌手伸开更为浓烈的角逐，从头赢回破钞者的可爱和阛阓份额并非易事，其濒临的竞争压力涓滴未减。

资深业内东说念主士向记者分析称，"东说念主东说念主乐的阛阓定位刚好卡在中间，不上不下。论范畴，不足大型商超，难以达成范畴经济，裁减资本、诱导客源；谈机动，不如 24 小时便利店，难以反馈破钞者即时需求。商品也未契合阛阓走向和破钞者偏好，品类、品性及品牌王人穷乏诱导力。"

"当下破钞端倒逼产业升级，传统商超须在供应链、运营团队及品牌栽培上发力，构建敏捷供应链、打造专科运营团队、塑造高辨识度品牌，不然易在阛阓竞争中被边际化，堕入揣度逆境。"上述东说念主士进一步默示。

值得郑重的是，2024 年半年报中，东说念主东说念主乐知道将持续试验通过试验"一店一策"的调转业动，升迁门店的详细吸客才略。此去年报修起函中，东说念主东说念主乐也表现，限制 2024 年 4 月底，其如故对 36 家门店进行了全面诊治。

对于具体何如诊治及收购钞票事宜，每经记者向东说念主东说念主乐发送了采访提纲，但限制发稿，未收到修起。

每经记者也在近期连忙看望了西安几家东说念主东说念主乐门店。其中，东说念主东说念主乐西关购物广场店由此前两大层收缩为一层，将原来 2 楼的日用品和百货诊治汇集到 1 楼，当今 2 楼已酿成一家名为潮衣库的衣饰批发城。

每经记者 张文瑜 摄

不外，尽管东说念主东说念主乐揣度气象濒临很大挑战，但其股价却推崇不俗。限制 12 月 17 日收盘，东说念主东说念主乐股价报收 6.36 元，涨 2.09%，总市值 27.98 亿元，近 2 个月来股价涨幅跳动 110%。

记者 |张文瑜

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